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废物废物更多废物雅虎不应收购AOL的5大理由

发布时间:2020-03-20 10:07:18阅读:来源:恒思盛大仪器

博客网站TechCrunch周一传出雅虎正继续与美国在线进行并购谈判,并最早可于本月达成交易的消息。不过,雅虎不应当在当前的市场环境中斟酌收购美国在线,两家公司应当继续保持独立的运营。

依照消息人士泄漏的合并交易条款,雅虎将收购美国在线的内容、服务和广告业务,但不包括电话 定阅业务;其次,美国在线母公司时代华纳将投入数十亿美金现金;第三,时代华纳具有新公司三分之一的股分。如果上述信息为真,那末雅虎要为收购美国在线付 出80亿美元的高昂代价。以雅虎股价15美元计算,该公司当前的市值约为200亿美元。如果按上所述时代华纳具有新公司三分之一的股分,那末合并后的新公司的市值将到达300亿美元。如果时代华纳投入20亿美元的话,那末意味着美国在线的价值为80亿美元。

雅虎收购美国在线不可能是完全收购,美国在线将会剥离其拨号上网业务。在当前的市场环境当中,投资人绝对不会为这样的收购交易买账。而且,雅虎收购美国在线本身也存在在5大弊端,因此更公道的情况是两家公司继续保持独立运营,而不是进行合并。

第一:废物+废物=更多废物

最好的收购,是两家公司在业务上能够进行互补,而不是将业务堆叠在一起。如果雅虎收购美国在 线,投资人除看到业务堆叠以外,几近看不到任何的东西。目前,雅虎与美国在线的情况非常类似。两家公司都具有着庞大的网络流量,都有着免费电子邮件和即 时通讯服务。但是不幸的是,上述业务都很难给公司带来真金白银。请回想一下,上次你查看电子邮件时顺便点击广告是在什么时候?

无论是雅虎、美国在线,还是微软都面临着一样的顽疾。它们吸引到的只是低质量的流量。

第二:对搜索业务心有余而力不足

付费搜索是网络广告的最主要收入来源。作为网络广告龙头,Google的营收绝大多数都来自于付费搜索服务。相对获得到的庞大网络流量,雅虎和美国在线在搜索业务上可谓是毫无建树。美国在线乃至需要依托着Google来“加强”起搜索结果。

根据市场调研公司comScore此前发表报告显示,Google在搜索引擎市场的垄断地位 正得到进一步加强。今年8月,有63%的美国网民使用Google搜索,较去年同期的56.5%有所增长,增长主要来自于第二、3名竞争对手雅虎和微软的 市场份额。8月份,雅虎市场份额减少至16.9%,低于7月份20.5%的市场份额,雅虎去年同期的市场份额为23.3%。微软市场份额也从7月份的 8.9%减少至8.3%,较去年同期11.3%的市场份额减少近27%。美国在线的市场份额则从7月份的4.2%微幅上升至4.3%。

这也就说明,即便是全美第二大与第五大搜索引擎服务提供商合并,其在搜索引擎市场的份额也仅仅从16.9%上升至21.2%,仍仅是Google份额的三分之一,没法同Google进行对抗。

第三:更好的收购对象

为何要收购美国在线?如果雅虎足够聪明,并认为付费搜索是终究的搜索目标,那末雅虎为何 不斟酌收购IAC旗下的?当前的市值仅仅只有20亿美元。即便是像美国本地在线广告及内容提供商Marchex这样的公司, 也要比美国在线更没有收购意义。由于Marchex能够向雅虎带来更多的目标广告。

第四:价值评估有问题

目前正值雅虎最困难的时期。在公司业绩出现下滑,且公司又谢绝了微软高价的收购要约以后,如果使不断下滑的公司股价重新上涨,抑制投资人的不满情绪已成为公司的头等大事。

如果说现在欲借助收购来提升股价,无疑是一种最糟的打算。时代华纳固然倾向于剥离美国在线。如果雅虎无法令投资人感到满意,相信公司绝大多数的高管都将会在明年夏季的股东大会到来之时被迫离开公司。

第五:最好选择仍是同Google合作

对雅虎而言,当前的最好选择依然是同Google进行合作。Google与雅虎签署一项搜索 广告合作协议,允许Google在雅虎网站上放置广告,此举每一年有望为雅虎创造8亿美元的营收。固然,此交易不会是永久性的。如果说雅虎认为同 Google的合作不利于本身的发展,该公司有权取消交易。由于业界的强烈反对,雅虎上周被迫宣布,暂时推延实行与Google的合作交易。目前,美国司 法部正在严审这笔交易。

与Google搅在一起,也使得微软可能会斟酌重新收购雅虎。相对收购美国在线而言,被微软收购可能是一种更好的选择。腾讯科技编译

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